香港债务市场的发展

　　债务市场的发展：过去数十年，为发展本地债务市场，金管局推行了若干措施，包括发行外汇基金票据和债券，并于1990年设立「债务工具中央结算系统」。外汇基金票据和债券发行计划提供高质素的港元债券，并为港元债券提供基准收益率曲线，从而促进债务市场的增长。「债务工具中央结算系统」的建立为港元及非港元债券提供高效率的结算及交收系统，而与海外结算系统的联网则有助促进跨境债务工具的投资。外汇基金债券于1999年8月开始在联交所上市，把投资者基础扩大至个人投资者的层面。2007年6月，金管局把债务工具中央结算系统的债券招标服务推广至其他债券发行机构，从而增加在香港发行债券的渠道。中央政府财政部于2010年首次采用此服务在香港发行人民币国债，并于其后每年都利用此招标平台在港发行人民币国债。自2012年的国债发行开始，金管局更增设「金管局CMU央行配售统筹窗口」，协助扩大投资者基础至中央银行及货币管理当局。这些措施都有助推动香港的离岸人民币债券市场发展。

　　除了港元实时支付结算系统之外， 金管局分别在2000年及2003年推出「美元实时支付结算系统」及「欧元实时支付结算系统」，让美元及欧元债券交易能够在亚洲时区内高效率地进行实时结算交收，并于2007年推出「人民币实时支付结算系统」， 处理人民币结算交收。为使参与银行能为区内客户提供更完善的服务，由2009年11月起，除了1月1日的全球假期外，「债务工具中央结算系统」在所有香港公众假期继续运作，以支持美元、欧元及人民币实时支付结算系统的即日/隔夜回购机制。此外，为加强各系统与全球平台之间的互操作性以吸引境外用户，「债务工具中央结算系统」及四个即时支付结算系统于2010年7月由一个专用平台全面转为SWIFTNet开放式平台。

　　香港交易所于2001年11月推出三年期外汇基金债券期货作为债务市场对冲风险的工具。为鼓励更多公司把发行的债券上市，香港交易所于2002年7月1日调低债券的上市费用。此外，政府亦采取了多项措施，简化有关债券发行与上市的规例及程序。

　　为促进本地债券市场的进一步及持续发展，政府于2009年成立了政府债券计划。政府债券计划包括机构债券发行计划及零售债券发行计划两部分。于2015年6月底，机构债券的未偿还总额为726亿港元，债券年期为三年至十年不等。就零售部分而言，两笔向香港居民发行总值200亿港元的三年期通胀挂钩债券。零售债券的发行进一步提高了投资大众对债券的认识和兴趣，有助促进香港零售债券市场的发展。

　　为促进零售债券市场的发展，各机构不断推行改革措施，包括向公众灌输有关债券投资的知识；检讨公开发售债券的规则；以及按揭公司自2001年起通过银行的销售网络发行以个人投资者为对象的债券。于2000年12月推行的强积金制度，进一步推动了债务市场及基金管理业务的发展。