离岸公司注册行业发展情况分析

　　由于英属维尔京群岛（BVI）的季节性趋势对数据的影响，2013年上半年的离岸公司总注册量比前六个月下降了大约3%左右。

　　BVI继续占据离岸公司注册活动的领导者地位，比它最近的竞争者开曼群岛的注册量要多出六倍之多。

　　毛里求斯公司的增加量排名第一，比2012年的注册量多9%。

　　在经历2011和2012年的衰退期后，离岸活动公司的注册总量趋于稳定。从2008年至今，这一总注册量上升了5%——这个数字不出预料，也要得益于香港和英国的注册量，两者比2008年分别增加了53%和16%。

　　百慕大是在本地公司注册总量增加最大的行政特区，比2012年12月底的数字上升了5%。排名第二的则是毛里求斯的4%。

　　英国和香港，作为两个具可比性的离岸行政特区，和前六个月相比，继续显现出复苏的迹象，表示全球经济的复苏刺激着亚洲和欧洲市场的回暖。两者都有可观的增长，而英国在这一期间新公司注册11%的增长量则更令人印象深刻。

　　在其它离岸行政特区也能看到这一复苏迹象。俄罗斯已打破其之前在2009年底创下的记录，公司注册总量已达到4922200家。

　　全球公司建立总览

　　整体情况

　　随着全球经济趋于稳定，在数个行政特区的公司注册数据都显示，它们在2012年的下半年都开始慢慢趋于回暖。

　　2013年下半年全球新注册的公司总数为38416家。虽然这个数字比2012年下半年有3%的下降，这主要是因为英属维尔京群岛（BVI）的季节性下降，对整体数据产生的影响不可忽视。

　　其它地方的增长率在8-9%之间，大部分的离岸行政特区和在岸行政特区如英国和香港的增长率接近。正如我们所预料的，英国以11%的增长率领跑全球。

　　新离岸公司成立量

　　英属维尔京群岛（BVI）新公司成立2008-2013

　　BVI的新公司注册总数和2012年下半年相比略有下降（29144对比31034）。这是因为BVI在每年的4-6月的衰弱期，这是过去五年来一直遵循的模式，我们预期在未来几年内这一季节性衰退会最终会自我修复。

　　虽然新公司注册的总数收到季节因素影响，BVI继续在数量上领跑全球的离岸公司注册活动，也已连续几年比第二位的开曼群岛多六倍以上的数量，每半年的新公司注册总数都超过30000家。这一时期内新公司注册总数占注册公司总量的比重也稳定保持在14%。

　　2013年6月底为止，BVI的活动公司总数稳定保持在457151家，比2008年的数量多出很多。

　　2011和2012年间BVI公司注册处共处理86000家新公司注册申请，其中有很多家因为“2012年BVI商务公司（修改）法案”的出台后而解散。特别值得注意的是，这一修改法案减少了公司解散前该公司保持罢工的时间长度，从之前的十年减少到现在的七年。该地区在2014年对公司注册的需求趋于缓和，但仍会领跑于其它对手。

　　百慕大：新公司成立2008-2013

　　开曼群岛新公司成立2009-2013

　　开曼群岛的注册总部发布的数据暂时有点延迟，数据只反应到2013年3月。该年度前三个月的数据表明，开曼群岛2012年下半年公司注册总量的减少看起来已经得到遏止。如果本地公司注册继续和前三个月的增长数据保持一致，它将很轻易地以高达8%的速度超过2012年下半年的数量。虽然有可能超过2012和2011年新成立的公司总数，早期发布的数据显示2013年会成为开曼群岛新公司注册数量爆发性增长的一年。

　　分析开曼群岛新注册公司类型的数据，有豁免公司、非居民公司、居民公司和外国公司的数量和2012年的非常相似。豁免公司继续占据绝大多数，其它类型的公司数量则非常稀少。

　　开曼群岛的离岸活动公司注册总量保持全球第二，表现出它合同的灵活性和法律的稳定性对外国投资者的吸引力。2013年3月的数据显示这个行政特区已超过2008年衰退期前的最高峰。我们预计这一趋势将在2014年继续保持。

　　毛里求斯/塞舌尔

　　2013年上半年，毛里求斯新公司注册总数为1058家，比上一年同一时期增长了9%，该时期这个行政特区的注册总数经历了少见的下降。

　　毛里求斯到2013年6月止，活动公司的注册总数呈增长趋势。它4%的增长率仅次于百慕大。毛里求斯公司注册处在全球经济危机时期受到很大影响，但是如果增长率继续保持，2013年会成为它连续增长的第三年。

　　毛里求斯全球商务公司的增长反映出这个行政特区和非洲（和其它地区一起）对投资吸引力的增长。随着美国市场复苏迹象的明朗化，我们预计其对西方的吸引力会越来越大，毛里求斯作为传统意义上的风险规避投资地，和多个非洲国家签订的投资保护和促进协议也让它能在必要时求助于国际仲裁机构的帮助。

　　塞舌尔国际商务当局的报告显示在2013年上半年有10096家国际商务公司（IBC）在此地建立。这让它很快就能打破其在2011年创下的记录，该年度有超过16000家IBC在此地建立。塞舌尔已经有世界最大的国际商务公司注册机构，且正吸引着来自俄罗斯和非洲投资者的兴趣。

　　耿西岛、泽西岛和马恩岛新公司注册2012-2013

　　马恩岛2008-2013年公司注销数季度表

　　英国的皇家属地泽西岛、耿西岛和马恩岛的公司注册活动受很多驱动因素的影响，因此它和加勒比或印度洋的金融中心的公司注册活动并不直接相关。

　　这些英国皇家属地的总体数据表明，在2012年下半年和2013年上半年之间，新公司注册数据上升了5%。虽然数据涨落不尽相同，而有趣的是这些金融中心，和他们在世界其它地方的伙伴一样，在2013年上半年也经历了新公司注册的上升，马恩岛领衔所有地区，这一时期内涨幅在9%（1167家公司）。耿西岛和泽西岛的涨幅分别在3%和4%。

　　泽西岛和耿西岛注册的活动公司总数在2013年上半年比较稳定，相对上一个时期的涨幅微小，分别为1%和2%。

　　马恩岛的数据显示了2%的下跌（474家）。虽然如此，由于该年度第一季度马恩岛由于公司注销的关系，也使得该地区的数据的真实度打了折扣，如图所示。事实上，该岛大环境下在该年度上半年的9%的新公司注册涨幅，我们认为真实的情况是马恩岛在2013年的涨幅稳定。

　　离岸行业目前面临的最大挑战是公共形象问题——250万条含有离岸持有资产所有者身份的信息记录遭到泄露，以及20国峰会不断对跨国公司的跨境活动施压，都是最好的验证。

　　因此，这一特定主题的重要性也影响到其它方面，牵动公众对行业所在的不同司法管辖区的印象，以及所背负监管义务的分量。而单独审视公共关系是非常值得的，至少能够让我们了解它为行业从业者带来多大的障碍，以及他们希望如何解决这一问题。

　　需要注意的是，资料的泄露问题不能单独审视——这一不幸事件是整个行业面临的众多压力之一，涉及到长期现象（如经合组织领导的高透明度活动），以及最近20国峰会针对跨国公司所发起的审查。因此，当超过三分之一的受访者表示资料泄露会导致离岸投资工具需求的下降，而46%的受访者预计相关需求不会发生变化，但是公众对司法管辖区的偏好会重新调整，这个问题需要在这一更大的背景下来看。

　　将近十分之一的受访者证实，银行已通过加强对几个司法管辖区的审查作出回应。鉴于这是公共关系的问题，最具知名度的离岸中心之一——32%的受访者认为英属维尔京群岛已加强了留意，22%的受访者表示开曼群岛也有同样的状况，只有7%的受访者认为美国也有这一趋势。有证据表明，部分国际银行对离岸公司开设银行账户设定了更为严格的程序，这是暂时性的挫折还是整个行业面临的瓶颈？

　　在被问及如何化解这些主观问题时，有呼吁称应该通过改善公关，协调游说活动，提高透明度，加大教育力度和增加推广活动，以更好的角度阐明离岸服务的好处。他们承认主流媒体的报道一直都很贫乏，对这些也知之甚少。

　　令人欣慰的是，只有42%的受访者认为行业已经输掉了这场公众形象之战。从更大的角度看，行业从业者在这个问题上的乐观态度是合理的：首先，在紧缩时期，当许多家庭在为可支配收入下降而挣扎时，其他人却能逍遥逃税，没有尽到自己应尽的义务，这不可避免地会引起不满，其次，为了获得选举胜利等短期目的，政客们往往会采取迎合民众的措施。

　　绝大多数的司法管辖区的营商环境仍十分健康。由于监管环境的不断变化，为跨国交易和客户提供支持的离岸解决方案依然存在基本需求，人民对于如何利用这些工具的态度也变得愈发成熟。

　　因此，离岸金融服务业本身并无向其终端使用者以及提供咨询服务的业内人士和机构证明其价值的压力，很显然终端使用者依然认可其优势。反观，行业面临的挑战在于如何获得更广泛的舆论关注，从而帮助行业去影响政治和法规议题的形成，改善行业实践和公众的参与度乃是关键所在：行业不仅需要提高透明度，还要致力于确保公众认为它是透明的。

　　监管仍有不确定性和肯定性

　　自2010年首次发布的《离岸2020》（由OIL发布），调查报告的样本量增长了近五倍，受访者所处国家和地区也更为多元化。虽然我们有意深入了解亚洲增长市场的趋势——60%以上的受访者来自该地区，我们仍不清楚亚洲受访者的资金在多大程度上受到欧美这两个传统财富来源地的影响。确实，鉴于离岸网络越来越复杂，这或许会成为一个永远的不解之谜。

　　在此背景下，我们将调查重点定为离岸企业的监管问题。当问及未来五年里开展业务所面临的最重要新法规及现有法规条例时，最多的受访者选择了美国的《海外账户纳税法案》（FATCA），其次是欧盟具有里程碑意义的法规——《另类投资基金管理人指令》。

　　更广泛的客户基础：中国仍最重要

　　亚洲仍是离岸金融服务业务增长量的主要来源地，地位遥遥领先。但深入分析后，我们发现其中有两个更细微的趋势：首先，所有主要市场的需求似乎都非常强劲，反映了金融服务业的日趋全球化，其次，作为亚洲地区最大驱动力的中国需求，正迅速从对华投资转向境外投资，其速度超出了所有人的预期。

　　从2013年多宗备受瞩目的交易中可以看出中国企业涉足领域之广：中国海洋石油公司斥资151亿美元收购加拿大石油天然气公司尼克森，双汇国际宣布以70亿美元收购美国领先的猪肉生产商史密斯菲尔德。收购尼克森的交易显示自然资源类并购交易继续成为主流，但双汇并购案则呈现了中国正追随其它新兴经济体的模式，中国企业海外扩张正由资源主导型收购至制造业进而转变成服务业的收购。

　　从离岸业务的角度来看，双汇国际是中国最大的肉类加工企业。双汇在开曼群岛注册成立的公司股东主要是以多名私募基金投资者组成的财团，这些投资者预期最终将通过香港首次公开招股（IPO）模式退出合并和重组后的公司。与此同时，中海油则与大多数石油巨擎一样，会根据自身的实际需要通过离岸公司的网络开展业务。

　　1995年，中国在全球范围内的海外投资仅涉及四个行业，九年后，所涉及的行业数量增至20个，2012年更是达到了26个。一次性大规模收购案会对整体资料造成扭曲，但近年来平均交易规模普遍有所下降，反映出民营部门的并购活动不断增长。国企巨头的海外并购主要集中于传统的能源和金融服务业，而民营企业则更倾向于收购高端制造业、可再生能源和食品等领域的知识产权和专业。

　　在全球需求海外投资的民营企业越多，这些企业背后的企业家对离岸财富管理解决方案的需求无疑就越大。

　　近三分之二的受访者预期，未来五年内中国市场的投资需求将更进一步对外发展。中国内地和香港已成为排名前两位的新客户来源地，紧随其后的是美国和英国。值得注意的是，认为到2018年香港仍是最大的新客户来源地的受访者只有16名，而支持中国内地的则跃升至59名，这表明直接业务将超过通过中岸司法管辖区开展的业务。

　　如此预期与当前的现状并不吻合。目前，中国内地已采取措施推进人民币的国际化，但资本账户开放则尚无正式的时间表，退一步说，即使人民币能完全自由兑换，香港强劲的配套体系和可靠的金融和法律网络也是难以仿效的。

　　中国业务比例——境内对比境外

　　结论

　　亚洲仍然是遥遥领先的行业业务增长的主要来源地。地区的需求起伏往往反映宏观经济的走势——过去12个月欧洲的需求逐渐下降，而北美则出现反弹，但上述两个市场和其它主要市场的长期前景趋于乐观。今后五年，预期拉丁美洲和非洲将成为增长最快的客户来源地。要特别之处的是，中国的对外投资业务已经实现了令人惊叹的增长，并有望变得更加蓬勃。

　　对离岸金融中心的批评主要集中在企业和个人利用这些离岸金融中心逃税的问题。然而，税务规划作为业务增长动力的重要性正变得越来越小。资产管理和财富保障是离岸业务的首要来源，其次是基金管理。与此同时，高资产人士成为目前增长最快的终端使用者群体，这些投资者所面临的限制基本上没有改变：免双重征税协定、信息交换和反洗钱措施等，只不过现今又加上了美国的FATCA，更为复杂的营商环境将促使离岸服务提供者之间出现整合，这一预期仍然不变。